Les actions européennes ont commencé l'année en fanfare, tandis que les sept géants de l'informatique, les Magnificient 7, ou « Mag7 », faiblissent. Dans notre Asset Allocation Update pour le mois de février, nous continuons à miser sur une allocation neutre en actions et privilégier les investissements alternatifs.
Le début de l'année n'aurait pas pu être meilleur pour les actions européennes à l'image des bourses allemandes ou suisses déjà en hausse de plus de 7% après un mois. Notre hypothèse de rendements modérés en 2025 est pour l'instant fragile.
Toutefois, notre hypothèse d'une amélioration de l'amplitude du marché semble se confirmer jusqu'à présent et les sept géants de l'informatique, connus sous le nom de Magnificient 7, ou « Mag7 », sont pour une fois en retrait. Comme nous l'avions prévu, les investissements extrêmement élevés dans l'intelligence artificielle sont de plus en plus critiqués et remis en question.
A ces niveaux de valorisation et avec ce positionnement très concentré, ces sociétés sont vulnérables aux corrections. Mais comme l'économie et les bénéfices des entreprises restent solides et que les rendements obligataires se sont quelque peu modérées par rapport à des niveaux dangereusement élevés atteints à l'automne, le reste du marché a pu s'apprécier. Dans notre Asset Allocation Update, nous maintenons donc notre allocation actions sur « neutre » tout en maintenant une préférence pour une exposition plus large au marché, au-delà des « Mag7 ».
Les ajustements les plus importants concernent les placements alternatifs, que nous continuons à privilégier par rapport aux classes d'actifs traditionnelles. Nous prenons toutefois nos bénéfices sur l'immobilier suisse et revenons à une position neutre. Après une hausse de près de 20% au cours des six derniers mois, les agios culminent au-delà des 30%, un niveau difficile à justifier. Nous passons en sous-pondération sur les matières premières, mais restons surpondérés sur l'or et les cat bonds.
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