Europäische Aktien sind fulminant ins Jahr gestartet, während die sieben IT-Giganten, die «Magnificient 7», kurz «Mag7», schwächeln. In unserem Asset Allocation Update für den Monat Februar setzen wir weiterhin auf eine neutrale Aktienquote und bevorzugen alternative Anlagen.
Text: Nicola Grass
Der Jahresstart hätte für europäische Aktien nicht besser sein können und so liegen z.B. der Deutsche oder auch der Schweizer Aktienindex bereits nach einem Monat schon mehr als 7% im Plus. Unsere These von moderaten Erträgen im 2025 steht vorerst auf wackeligen Füssen.
Allerdings scheint sich unsere These von einer verbesserten Marktbreite bisher zu bestätigen und die sieben IT-Giganten, bekannt als «Magnificient 7», kurz «Mag7», gehören für einmal zu den Underperformern. Wie von uns erwartet, werden die extrem hohen Investitionen in die künstliche Intelligenz vermehrt kritisiert und hinterfragt.
Auf diesen Bewertungsniveaus und bei dieser sehr konzentrierten Positionierung sind diese Firmen anfällig für Korrekturen. Da aber die Konjunktur und die Unternehmensgewinne weiterhin solide sind und die Obligationenrenditen sich von den gefährlich hohen Levels etwas erholen konnten, konnte der restliche Markt an Wert zulegen. In unserem Asset Allocation Update halten wir deshalb an unserer neutralen Aktienquote fest und präferieren weiterhin den breiten Markt gegenüber den «Mag7».
Die grössten Anpassungen nehmen wir bei den Alternativen Anlagen vor, welche wir weiterhin gegenüber traditionellen Anlageklassen bevorzugen. Allerdings nehmen wir bei den Schweizer Immobilien die Gewinne mit und gehen auf eine neutrale Position zurück. Bei den Rohstoffen gehen wir in ein Untergewicht, bleiben aber übergewichtet im Gold und bei Cat Bonds.
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