Investir dans les actions suisses : Ce qu'il faut con­sidérer au début de la saison des dividendes

Compte tenu des nombreuses incertitudes en géopolitique, des marchés financiers volatils et de l'environnement de taux d'intérêt bas, la saison des dividendes à venir prend une importance particulière. Surtout en Suisse : Les dividendes sont synonymes pour de nombreux investisseurs d'une source de revenus attrayante et fiable. Grâce à la forte innovation et à la bonne position sur le marché des entreprises locales, un rendement de dividende supérieur à la moyenne peut être attendu lorsqu'on investit dans des actions suisses par rapport aux indices de référence internationaux les plus courants.

Concrètement, selon notre analyse, les entreprises suisses cotées ont distribué environ 53 milliards de CHF à leurs actionnaires en 2024. En raison du développement positif des bénéfices l'année dernière, ce montant devrait être dépassé en 2025. Avec la récente baisse des taux d'intérêt, l'avantage de rendement des dividendes des actions suisses par rapport au rendement des obligations d'État suisses à dix ans s'est élargi à environ 2,5 % (voir graphique ci-dessous). Cet avantage de rendement pourrait encore augmenter dans les mois à venir si les baisses de taux attendues de la Banque nationale suisse se matérialisent.

Dividendes ou rachats : Différents chemins pour les actions suisses

De nombreuses entreprises suisses cotées se sont engagées à une politique de dividendes progressive, ce qui signifie que les fluctuations des bénéfices à court terme ne sont pas directement reflétées dans les distributions de dividendes. Une telle politique de dividendes peut également être considérée comme une promesse à long terme aux investisseurs dans les actions suisses et sert de sorte d'engagement. En conséquence, cet engagement est un signal de qualité fort, car seules les entreprises avec un modèle commercial robuste et orienté vers l'avenir peuvent garantir un tel comportement de distribution. Les entreprises qui ont augmenté leurs distributions de dividendes chaque année pendant plus de 25 ans sont appelées aristocrates des dividendes dans le jargon technique.

Pour répondre aux attentes élevées des investisseurs dans les actions suisses concernant des distributions de dividendes constantes, les rachats d'actions se sont également de plus en plus établis sur le marché boursier suisse (voir encadré ci-dessous). Cet outil de retour de liquidités donne plus de liberté à la direction en matière d'allocation de capital, car les rachats d'actions sont de nature plus optionnelle : Les entreprises peuvent ajuster leurs programmes de rachat en fonction de leur situation financière et des conditions du marché. Cela permet à la direction d'utiliser le capital plus efficacement et de façonner leur stratégie financière de manière dynamique. Le rythme des rachats d'actions peut également être accéléré ou ralenti. Au cours des dix dernières années, les investisseurs dans les actions suisses ont reçu un rendement annuel d'environ 2 % sous forme de rachats d'actions.

Les dividendes, un levier de rendement puissant pour investir dans les actions en Suisse

Une politique de dividendes progressive est plus qu'une promesse aux actionnaires. Elle joue également un rôle important en comblant l'asymétrie d'information qui existe souvent entre la direction de l'entreprise et les investisseurs dans les actions suisses : La direction dispose généralement d'un avantage de connaissance clair sur l'entreprise et son développement opérationnel. Des distributions durables et croissantes peuvent donc signaler à l'extérieur que la direction évalue positivement le développement opérationnel futur. De plus, une politique de distribution généreuse soutient une gestion efficace du capital et empêche les investissements dans des projets destructeurs de valeur, agissant ainsi comme une mesure disciplinaire pour la direction.

Historiquement, les dividendes se sont avérés être un levier de rendement puissant lors de l'investissement dans les actions suisses. Les dividendes réinvestis ont contribué à 50 % du rendement total à long terme d'un point de vue investissement. Les 50 % restants proviennent de la performance positive des prix, qui est fortement corrélée à la croissance des bénéfices des entreprises respectives.

L'allocation optimale du capital d'une entreprise se traduit donc par le fait que l'entreprise réalise des investissements créateurs de valeur pour stimuler la croissance future des bénéfices tout en distribuant des montants de capital significatifs aux actionnaires. En raison de ce compromis entre le taux de réinvestissement et le taux de distribution, il est crucial qu'une stratégie de dividendes tienne compte de cet équilibre. Par conséquent, une analyse approfondie de l'allocation du capital d'une entreprise est essentielle pour le succès à long terme d'une stratégie de dividendes.

Compromis entre réinvestissement et distribution

La diversification ne doit pas être oubliée lors de l'investissement dans les actions suisses et les dividendes

En plus d'une analyse approfondie de l'allocation du capital, la diversification dans différents secteurs et modèles commerciaux est cruciale lors de la mise en œuvre d'une stratégie de dividendes. Ce n'est pas un petit critère : Les investisseurs qui se concentrent uniquement sur le rendement des dividendes lorsqu'ils investissent dans des actions suisses risquent une dépendance excessive à quelques secteurs. De plus, les entreprises avec un rendement de dividende élevé se trouvent souvent dans des secteurs confrontés à des vents contraires structurels. Un exemple en est le secteur des télécommunications en Suisse, qui garantit des distributions élevées mais offre peu d'opportunités de croissance et est constamment soumis à une pression sur les marges. Il est donc important de tirer parti de l'effet de diversification et d'évaluer les positions en actions dans le contexte du portefeuille.

Conclusion: Ce qui est essentiel lors de l'investissement dans les actions suisses et les stratégies de dividendes

1. Les stratégies de dividendes gagnent en attention accrue lors de l'investissement dans les actions suisses, en particulier dans le contexte de la baisse des taux d'intérêt.
2. Pour le succès à long terme d'une stratégie de dividendes, une approche holistique et orientée vers l'avenir pour évaluer le profil de distribution d'une entreprise est préférée. Par conséquent, le rendement des dividendes ne doit pas être le seul critère de décision.
3. Il est crucial d'analyser de manière exhaustive le modèle commercial, l'allocation du capital et les indicateurs financiers pour les mettre en œuvre dans un portefeuille diversifié.