Les caisses de pension suisses : des rendements élevés et des perspectives d'avenir stables

Martin Spieler : Selon la dernière étude sur les caisses de pension suisses, 2023 a été un bon millésime pour les institutions de prévoyance de notre pays. Dans quelle mesure les caisses se portent-elles réellement bien ?

René Nicolodi : Les caisses de pension suisses sont pour la plupart en bonne santé. En 2023, elles ont réalisé un rendement net de plus de 5 %. C'est nettement plus que la moyenne à long terme de 3,5 %. En conséquence, les taux de couverture se sont redressés, tant pour les caisses de droit privé que pour les caisses de droit public.

Les marchés boursiers ont contribué à ces bons résultats. Cependant, quelle est la résistance des caisses de pension lorsque les bourses sont à nouveau en baisse ?

Comme nous l'avons dit, les taux de couverture sont importants dans ce contexte. Ceux-ci ont à nouveau augmenté au premier trimestre de cette année. Parallèlement, les réserves de fluctuation de valeur, nécessaires pour amortir les fluctuations du marché, ont également pu être bien alimentées. Ces deux éléments combinés constituent un bon coussin pour les périodes plus difficiles. La pondération des catégories d'actifs est également importante. Par le passé, les placements alternatifs et l'immobilier, par exemple, se sont révélés être de bons soutiens lors des mauvaises années boursières.

Il ressort également de l'étude que la réduction des prestations a été stoppée. Faut-il s'attendre à une stabilisation du taux de conversion ?

Jusqu'en 2029, nous prévoyons un taux de conversion moyen légèrement inférieur à celui d'aujourd'hui, soit environ 5,2 %. Il est difficile de prévoir ce qui se passera ensuite. Si l'espérance de vie ne change pas radicalement et que les marchés financiers restent stables, le point le plus bas devrait être atteint. Il ne faut toutefois pas s'attendre à des améliorations généralisées et garanties des prestations, par exemple via un taux de conversion plus élevé. Nous nous attendons plutôt à des améliorations ponctuelles.

Le rendement moyen est certes nettement supérieur à la moyenne à long terme. Néanmoins, il existe des écarts de rendement considérables entre les caisses de pension. À quoi cela est-il dû ?

Un point positif est que la dispersion des rendements en 2023 était nettement moins importante qu'en 2022, une année boursière difficile. Nous constatons également que l'écart de rendement est en moyenne d'environ six pour cent. Les bonnes caisses ont généré huit pour cent de rendement net, les moins bonnes deux pour cent. En fin de compte, la différence s'explique par la pondération des classes d'actifs. Les caisses ayant, par exemple, une part plus importante d'actions étrangères, de placements en infrastructures, d'immobilier et de placements alternatifs ont obtenu de meilleurs résultats.

Des stratégies d'investissement différentes impliquent également des risques différents que les assurés devront assumer. En quoi consistent exactement ces risques ?

Les stratégies d'investissement plus risquées peuvent générer un taux d'intérêt plus élevé sur le capital versé par les actifs lors des bonnes années boursières et, le cas échéant, offrir aux retraités un versement unique. En revanche, lors des mauvaises années boursières, cela peut avoir l'effet inverse.

Que peut-on faire en tant qu'employé si la caisse de pension n'est pas très performante ?

Comme il n'existe pas de libre choix de la caisse de pension en Suisse, les possibilités d'action sont limitées pour les personnes actives. Parallèlement, nous vous recommandons de demander une justification en cas de prestations inférieures à la moyenne aux caisses de pension. Lors de la recherche d'un emploi ou d'un changement d'emploi, il est important de prendre en compte les performances de la caisse de pension du nouvel employeur potentiel dans la décision. Le troisième pilier est flexible. Il est intéressant d'y cotiser, notamment en raison des avantages fiscaux.

Cette interview a été diffusée pour la première fois sous une forme légèrement différente dans l'émission « Geld » (en suisse allemand) du 7 juin 2024 sur Tele 1, Tele M1 et TVO.