Il mercato delle auto elettriche: dallo sprint al gattonare
Il Salone dell'Auto di Ginevra festeggia il suo 100° compleanno. Tuttavia, l'evento è caratterizzato principalmente dall'assenza di diversi marchi automobilistici di punta, a causa di aspettative di vendita poco rosee. Questo vale anche per il mercato dei veicoli elettrici. Tuttavia, le opportunità non mancano.
Autore: Dr Manuel Renz
Dopo una pausa di quattro anni, la tradizionale fiera torna a Ginevra per il suo 100° anniversario. Tuttavia, il ritorno sembra molto riservato con solo 30 espositori. In confronto, nel 2019 erano più di 170.
Il numero notevolmente ridotto di partecipanti riflette le pessime aspettative di vendita delle automobili, in particolare in Europa, e il passaggio, ad alta intensità di costi, nella produzione di veicoli elettrici. Il risparmio è ormai all'ordine del giorno.
Produzione in milioni di veicoli
Nel 2024, S&P Global Mobility, fornitore leader di dati e previsioni per il mercato automobilistico, prevede che la produzione totale di automobili raggiungerà gli 89,95 milioni di veicoli. Rispetto all'anno precedente, ciò corrisponde a un calo della produzione automobilistica globale dello 0,4%, pari a circa 350.000 veicoli. Uno sguardo più attento rivela l'attuale debolezza del mercato europeo in particolare: si prevede un calo del 3,6% (esclusa la Russia), che equivale a una riduzione di circa 500.000 veicoli. Si stima inoltre che la produzione europea di veicoli diminuirà di ulteriori 100.000 unità nel 2025.
Anche i veicoli elettrici sono stati colpiti
Dopo la forte crescita dei veicoli elettrici tra il 2020 e il 2022, negli ultimi mesi questa è rimasta a un livello costante in Europa. Per l'anno in corso, il mercato prevede una quota totale di veicoli elettrici del 17%, il 2% in più rispetto al 2023, un aumento piuttosto moderato rispetto agli anni precedenti.
Veicoli elettrici: Quota delle vendite totali di autovetture
Una delle ragioni principali della minore domanda di veicoli elettrici in Europa è che i sussidi sono stati tagliati o cancellati del tutto. A dicembre ha fatto notizia la scadenza dei pagamenti dei sussidi in Germania a causa della crisi di bilancio. Anche altri Paesi europei, come la Francia, hanno ridotto significativamente il loro sostegno.
Modifiche selezionate alle sovvenzioni per i veicoli elettrici
| Paese | Sovvenzione | Stato |
| Finlandia | EUR 2,000 | Scaduto nel 2023 |
| Francia | a EUR 5,000 per un veicolo elettrico | Per i nuclei familiari con un reddito superiore alla media, la cifra si riduce da EUR 5,000 a EUR 4,000 |
| Germania | Fino a EUR 4,500 per un veicolo elettrico (non ibrido) | Scaduto nel dicembre 2023 |
| Italia | Esenzione dall'imposta annuale sulla proprietà. Fino a 7,5 mila euro di contributo all'acquisto, compreso il premio di rottamazione, per le famiglie a basso reddito 30 mila euro all'anno. Inoltre, fino a 5.000 euro con premio di rottamazione. I sussidi si applicano solo ai veicoli elettrici con un prezzo netto di vendita massimo di 35mila euro. Per gli anni 2022, 2023 e 2024 sono disponibili 250 milioni di euro dal bilancio statale. | Invariato |
| Svizzera | Esenzione dalla tassa automobilistica per i veicoli elettrici | Cancellazione dell'esenzione fiscale dal 2024 |
| Stati Uniti | Credito d'imposta dell'Inflation Reduction Act fino a USD 7,500 | Inasprimento dell'autorizzazione. Riduzione dei modelli da 43 a 28 |
| Source: BofA |
La riduzione del sussidio fa salire i costi totali di gestione dei veicoli elettrici quasi al livello dei veicoli a combustione. Questo mette a rischio anche un argomento fondamentale a favore dell'acquisto di un veicolo elettrico.
Costi di gestione per chilometro in Germania (in euro)
Inoltre, è innegabile che le case automobilistiche debbano fare un lavoro migliore nello sviluppo di veicoli elettrici a batteria (BEV) convincenti per tutte le categorie di prezzo. Attualmente molti clienti esitano ad acquistare un veicolo elettrico, poiché numerose case automobilistiche hanno annunciato importanti aggiornamenti della piattaforma EV per il 2025. Tra questi, BMW con la piattaforma "Neue Klasse", Mercedes-Benz e la sua piattaforma "MB.EA", Volkswagen con "MEB+" e Audi e Porsche con il "PPE". Ciò significa che, tra le altre cose, verrà migliorata la tecnologia delle batterie e quindi anche l'autonomia e i tempi di ricarica. Inoltre, saranno disponibili più modelli in tutte le categorie di prezzo.
Produttori e fornitori del settore automobilistico – Stock picker Market 2024
Il contesto strutturalmente difficile si riflette anche nella valutazione attualmente molto favorevole del settore per le case automobilistiche e i loro fornitori. Tuttavia, l'attuale situazione di mercato offre anche alcune opportunità di investimento nel senso di un mercato di stock picking.
European market valuation (Forward P/E)
Nella scelta dei titoli del settore automobilistico, è importante considerare non solo le tendenze e gli sviluppi attuali del settore, ma anche la stabilità finanziaria delle società, la loro posizione competitiva e le prospettive di crescita a lungo termine. Allo stesso tempo, è importante sottolineare che gli investimenti nel settore automobilistico comportano dei rischi e che una ricerca approfondita è essenziale.
Di conseguenza, siamo posizionati in modo selettivo nelle nostre strategie azionarie attive e fondamentali e monitoriamo costantemente queste opportunità di investimento e le tendenze da una prospettiva di ricerca.
| Casa automobilistica | 2 anni - ROIC a termine | Valore d'impresa / Capitale investito | ZKB Sustainability Score (A - G) |
|---|---|---|---|
| Stellantis | 20,8% | 0,9x | C |
| BMW | 5,5% | 0,8x | D |
| Mercedes-Benz | 6,2% | 0,8x | D |
| Fornitori | |||
| Forvia | 22,4% | 0,7x | A |
| Continental | 11,8% | 0,7x | A |
| Gestamp | 8,7% | 0,8x | D |
| Pneumatici | |||
| Michelin | 14,1% | 1,3x | B |
| Pirelli | 6,5% | 0,8x | C |
I valori della tabella sono stati selezionati in base alla nostra analisi qualitativa. Sono stati presi in considerazione il modello di business e la relativa prospettiva di un interessante ritorno sul capitale investito (ROIC).
Fonte: ZKB Asset Management / Spiegazione del punteggio di sostenibilità di ZKB, ovvero il miglior punteggio è A
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